第485夜 トレンドフォロー戦略は通用するか

▼傾向は続くのか
投資の世界では「トレンドフォロー戦略」というのがあるそうで、風向きをいち早く捉え、その風に乗るものをいう。
上昇相場と見るや、上昇する方向に売買し、下降局面だと判断したら下降する方向で売買する。

まさに、トレンドをフォローする、傾向に付いていく。
わたしたちは未来を予想できないが、だからこそ、同じ傾向が続くと見がちだ。
今日の日経平均が上昇したからといって、明日も上昇するわけではない。
根拠はあるようでないのだが、「いや、下がる」と予想するだけの根拠もまた無いので、結局上昇だと予想してしまう。
この投資戦略は、風を読むところにポイントがあるのだろう。
上昇を察知した途端にそれに合わせた態勢をとる。

競馬と関係ないようだが、予想の仕方で大いに関係ある人もかなりいるのではないかと、わたしは考えている。
オッズの動きを見て、そう感じる人もいるだろう。
前走で人気薄馬が上位に食い込むと、今回のオッズはちょっと良くなる、というあれだ。
わたしたちは、前走の成績を「絶対値」としてみるだけでなく、予想やさらに前の成績と見比べて「相対的にも判断している。
例えば、1番人気に推されて3着に敗れた馬と、ブービー人気で3着に食い込んだ馬の評価を変えているだろう。
1番人気だった馬のことは「調子を落としているのではないか」と訝しがり、人気薄で差突っ込んできた馬には「上昇気配」などとして期待してしまう。
それでいいのか、という疑問である。
前回好調だったから、今回も好調なのか。
簡単すぎるかもしれないが、ちょっとした作表をしたのでご覧いただきたい。

図表485-1はいくつか条件が入っているので先に説明しておきたい。
2011-2023年の中央競馬平地競走で、前走着順別の成績をまとめた。
「前々走比」は前々走の着順から前走の着順を評価したものである。
ややこしくならないように、前走または前々走で1着となったレコードは除外した。
前々走がない馬すなわち前走が初戦だった馬も除いた。

例えば、「前走2着↑」とあるのは、前々走が3着以下で、成績が上昇したことを示す。
「前走2着↓」の件数がゼロなのは、前々走で1着となった馬を除いているからである。
ということは「前走3着↓」は前々走が2着だったケースだけということになる。
なお、紙面の都合で10着以下をまとめたが、内部では18着まで着順を求めて分類してある。

「→」(状態維持)は、前々走と前走の着順が同じというもので、サンプルは少ないと思っていた割に結構あった。
また、表の構成は全体と、未勝利戦だけ抽出したもの、未勝利戦以外のものとに分けた表も併載している。
未勝利戦は1着経験馬の存在しないレースなので特異なものが出てくるかもしれないと思ってのことだったが、結果的に数値は違うものの、傾向は変わらなかった。
基本的に全体表をご覧いただければ事足りると思われる。

▼わたしたちを惑わすもの
前走着順を、前々走成績に比べて上昇、維持、下降の3セットで眺めると、どの前走着順でも同じ傾向を示していることが分かる。
前走が成績上昇したケースが今回最も勝率が悪く、次が状態維持、最も良かったのが前回成績が下降したケースであった。
あまりにも明確なので、わたしも驚いた。
複勝率(正確には3着以内率だが)も勝率と同様の傾向を示した。
「え、前走で調子を落とした馬がいちばん成績が良いということ？」
思わず聞き返したくなるが、そのとおりなのである。
わたしは、2着ならはっきり出るだろうと思っていた。
ひょっこり食い込んできた2着馬は、この記事で言えば成績上昇馬だが、思いのほか期待に応えていないのではないかと考えていたからである。
ところが、これがどの着順でも似たような傾向を示すとは予想外だった。
前々走が2、3、4着で前走5着馬が、同じ前走5着馬で最も信頼できるとは。

わたしは前走着順がシンプルで、且つ、現時点で最も相関性の高いデータだと考えている。
それでも着順の乱高下は激しく、じゃじゃ馬である。
どうやら、競馬予想において、この単純な形のトレンドフォロー戦略は通用しそうにない(本家本元の投資の世界では別)。
競馬では、陣営の「巻き返し」「リベンジ」という要素が入るからかもしれない。
競馬予想の難しさはここにあるのだが、好調→好調と考えたい気持ちを抑えなければならないのではないだろうか。
わたしたちを惑わすものは、わたしたち自身の中にあって、同じ傾向が続くと考えたい気持ちなのである。

人によっては、わたしと違う結論を導き出すことがある。
カラクリというほどではないけれど、今回のポイントは、1着データを除いた点、「→」で示した「維持」を独立させた点、着順別に集計した点にある。
まとめ過ぎると、記事本文と真逆になってしまう。
参考として、図表485-2を末尾につけた。

(図表485-1)前走着順と前々走着順を考慮した今走成績(前走または前々走で1着となったケースを除く)

全体
前走着順	前々走比	今回1着	今回2着	今回3着	出走件数	勝率	複勝率
2着	↑	5,003	4,194	3,461	27,635	18.1%	45.8%
2着	→	1,769	1,281	900	6,526	27.1%	60.5%
2着	↓	0	0	0	0	0.0%	0.0%
3着	↑	2,815	2,908	2,759	24,222	11.6%	35.0%
3着	→	833	752	616	4,799	17.4%	45.9%
3着	↓	1,055	911	676	5,137	20.5%	51.4%
4着	↑	1,810	2,016	2,179	21,960	8.2%	27.3%
4着	→	509	467	463	3,998	12.7%	36.0%
4着	↓	1,329	1,170	1,013	8,301	16.0%	42.3%
5着	↑	1,141	1,380	1,662	19,766	5.8%	21.2%
5着	→	279	367	362	3,672	7.6%	27.5%
5着	↓	1,209	1,241	1,249	10,758	11.2%	34.4%
6着	↑	784	978	1,120	17,428	4.5%	16.5%
6着	→	198	220	277	3,270	6.1%	21.3%
6着	↓	1,137	1,201	1,267	12,390	9.2%	29.1%
7着	↑	542	717	844	15,800	3.4%	13.3%
7着	→	131	175	173	3,098	4.2%	15.5%
7着	↓	1,034	1,124	1,174	13,841	7.5%	24.1%
8着	↑	349	479	620	13,771	2.5%	10.5%
8着	→	98	113	140	2,955	3.3%	11.9%
8着	↓	937	1,010	1,077	15,183	6.2%	19.9%
9着	↑	270	348	433	11,488	2.4%	9.1%
9着	→	71	91	108	2,485	2.9%	10.9%
9着	↓	812	963	1,012	16,072	5.1%	17.3%
10着以下	↑	418	620	710	29,409	1.4%	5.9%
10着以下	→	171	211	270	10,895	1.6%	6.0%
10着以下	↓	2,991	3,691	4,360	103,762	2.9%	10.6%
未勝利限定
前走着順	前々走比	今回1着	今回2着	今回3着	出走件数	勝率	複勝率
2着	↑	2,345	1,929	1,498	10,873	21.6%	53.1%
2着	→	940	660	459	3,078	30.5%	66.9%
2着	↓	0	0	0	0	0.0%	0.0%
3着	↑	1,202	1,278	1,200	9,374	12.8%	39.3%
3着	→	406	369	289	2,145	18.9%	49.6%
3着	↓	516	428	310	2,265	22.8%	55.4%
4着	↑	713	850	917	8,550	8.3%	29.0%
4着	→	238	221	226	1,748	13.6%	39.2%
4着	↓	578	537	444	3,508	16.5%	44.4%
5着	↑	424	511	684	7,607	5.6%	21.3%
5着	→	131	174	160	1,597	8.2%	29.1%
5着	↓	521	573	555	4,479	11.6%	36.8%
6着	↑	265	322	407	6,353	4.2%	15.6%
6着	→	80	86	120	1,277	6.3%	22.4%
6着	↓	457	486	506	4,724	9.7%	30.7%
7着	↑	182	243	313	5,779	3.1%	12.8%
7着	→	41	65	67	1,218	3.4%	14.2%
7着	↓	400	442	483	5,185	7.7%	25.6%
8着	↑	113	167	221	5,152	2.2%	9.7%
8着	→	30	40	56	1,197	2.5%	10.5%
8着	↓	332	348	399	5,517	6.0%	19.6%
9着	↑	78	110	139	4,253	1.8%	7.7%
9着	→	19	33	43	946	2.0%	10.0%
9着	↓	293	354	350	5,920	4.9%	16.8%
10着以下	↑	109	166	202	11,630	0.9%	4.1%
10着以下	→	43	69	81	4,376	1.0%	4.4%
10着以下	↓	871	1,128	1,394	38,336	2.3%	8.9%
未勝利除く
前走着順	前々走比	今回1着	今回2着	今回3着	出走件数	勝率	複勝率
2着	↑	2,658	2,265	1,963	16,762	15.9%	41.1%
2着	→	829	621	441	3,448	24.0%	54.8%
2着	↓	0	0	0	0	0.0%	0.0%
3着	↑	1,613	1,630	1,559	14,848	10.9%	32.3%
3着	→	427	383	327	2,654	16.1%	42.8%
3着	↓	539	483	366	2,872	18.8%	48.3%
4着	↑	1,097	1,166	1,262	13,410	8.2%	26.3%
4着	→	271	246	237	2,250	12.0%	33.5%
4着	↓	751	633	569	4,793	15.7%	40.7%
5着	↑	717	869	978	12,159	5.9%	21.1%
5着	→	148	193	202	2,075	7.1%	26.2%
5着	↓	688	668	694	6,279	11.0%	32.6%
6着	↑	519	656	713	11,075	4.7%	17.0%
6着	→	118	134	157	1,993	5.9%	20.5%
6着	↓	680	715	761	7,666	8.9%	28.1%
7着	↑	360	474	531	10,021	3.6%	13.6%
7着	→	90	110	106	1,880	4.8%	16.3%
7着	↓	634	682	691	8,656	7.3%	23.2%
8着	↑	236	312	399	8,619	2.7%	11.0%
8着	→	68	73	84	1,758	3.9%	12.8%
8着	↓	605	662	678	9,666	6.3%	20.1%
9着	↑	192	238	294	7,235	2.7%	10.0%
9着	→	52	58	65	1,539	3.4%	11.4%
9着	↓	519	609	662	10,152	5.1%	17.6%
10着以下	↑	309	454	508	17,779	1.7%	7.1%
10着以下	→	128	142	189	6,519	2.0%	7.0%
10着以下	↓	2,120	2,563	2,966	65,426	3.2%	11.7%

(図表485-2)まとめ過ぎの失敗例2種(同じデータを用いても真逆の結論を導き出す)

前々走比	今回1着	今回2着	今回3着	出走件数	勝率	複勝率
↑	13,132	13,640	13,788	181,479	7.2%	22.3%
→	4,059	3,677	3,309	41,698	9.7%	26.5%
↓	10,504	11,311	11,828	185,444	5.7%	18.1%
前々走比	今回1着	今回2着	今回3着	出走件数	勝率	複勝率
↑+→	17,191	17,317	17,097	223,177	7.7%	23.1%
↓	10,504	11,311	11,828	185,444	5.7%	18.1%

(SiriusA+B)